发布时间：2024-07-07 14:59:13 点击量：
【导语】6月中旬以来，国内废黄板纸价格企稳反弹，其供应端相对偏紧，而成品纸需求也有所修复。但6月份纸企更多表现的是成品纸低价去库存，成品纸及废黄板纸价格涨幅相对有限。7月份是成品纸需求淡季，纸企库存压力或再度加大，且成品纸利润率偏低，废黄板纸价格或再度下跌。
监测数据显示，截至6月27日，国废黄板纸日均价在1442元/吨，较月内低点上涨1.62%。此次废黄板纸价格的上涨主要是受以下几个方面的影响：第一，年内国内废黄板纸价格整体下行，打包站回收利润承压，对废黄板纸回收意愿降低，多维持低库存操作，货源供应弹性降低；第二，6月初以来，国内成品纸需求有所修复，纸企成品纸库存下降，纸企开工意愿增强，对废黄板纸采购需求增加；第三，6月份国内部分地区进入农忙阶段，且南方降雨、北方高温天气持续，对废黄板纸的回收形成一定限制。
虽然供需面支撑废黄板纸价格上涨，但是废黄板纸价格上涨幅度相对有限，其主要原因是需求端的恢复加快了纸企成品纸主动去库存的节奏。
从需求端看，国内成品纸需求恢复主要是下游包装厂阶段性补库。由于年内包装纸价格持续下跌，下游包装厂也多维持低库存操作。不过5月份以来，国内包装纸价格在成本支撑下，下跌动力明显放缓。而在6.18电商需求及部分出口订单回暖的支撑下，包装厂原纸库存进一步降低。在包装纸价格下调空间受限的支撑下，包装厂备库需求增加。
而随着包装厂需求恢复，纸企销售策略多为低价去库存。虽然纸企多次发布涨价函，此举更多的是给了九游娱乐 九游娱乐官方市场一定涨价预期，但实单成交价格依然偏低。相关数据显示，截至6月27日，国内AA级瓦楞纸日均价在2634元/吨，较月内低点上涨1.15%，低于废黄板纸价格的涨幅。而AA级瓦楞纸价格与A级废黄板纸的价差基本在1190元/吨上下波动(该区间也接近瓦楞纸的盈亏平衡线)，也意味着废黄板纸价格上涨对瓦楞纸价格的支撑相对有限。
虽然废黄板纸供应端相对偏紧，但在纸厂低价去库存过程中，还要考量成品纸利润下行不至于失速，在谨慎上调成品纸价格的同时，对废黄板纸价格调涨也较为慎重。
从2024年废黄板纸价格的季节性指数走势看，今年废黄板纸指数整体弱于历史指数(2016-2023年)，其中5月、6月份的价格指数与历史价格指数还出现了一定的背离。从历史季节性价格指数看，7月份废黄板纸价格以下行为主，主要原因是7月份国内包装纸需求处于淡季，纸企对废黄板纸的采购意愿较弱。
而从2024年上半年包装纸的需求形势看，弱需求是主要特征。4月份和6月份废黄板纸价格的上涨，主要还是受下游包装厂对成品纸阶段性的需求拉动，随着下游补库结束，包装纸需求放缓，废黄板纸价格再度承压下跌。
从相关包装厂了解的情况看，目前已有一定的成品纸的库存储备，但是终端需求订单依然偏弱，近期包装厂对成品纸更多是按需求采购。可以预见，6月份纸企成品纸库存有一定去化后，随着下游包装厂采购需求放缓，其成品纸库存压力或再度加大。
对于纸企而言，还面临着其它两个方面的影响。首先是成品纸利润依然偏低；其次是8月份国内包装纸需求进入中秋备货期。由于7月份成品纸需求偏弱，纸企还是以修复利润为主，或继续下调废黄板纸价格。但在8月成品纸需求旺季到来前，纸企对废黄板纸也有一定备货需求，废黄板纸价格下调空间相对有限。从废黄板纸价格历史季节性指数看，7月份废黄板纸价格下跌斜率明显收窄。
整体来看，6月份国内废黄板纸价格出现一定反弹，一方面是供应端相对偏紧；另一方面有成品纸需求恢复的拉动。但6月份成品纸需求恢复是下游包装厂阶段性补库，纸企在该阶段更多的表现是低价去库存，成品纸价格和废黄板纸价格上涨幅度相对有限。从季节性因素看，7月份还是包装纸的需求淡季，纸企库存压力或再度增加，且成品纸利润偏低，预计7月份废黄板纸价格或承压回落。但8月份国内包装纸进入中秋备货季，需求有改善预期，纸企在7月份对废黄板纸也有一定备货需求，其价格下跌空间或有限。
逆市出手，两大行业被重点加仓！这8股亮了，连续7周获外资大比例加仓，2股机构净买入超千万元
WAIC 2024观察丨AI引领陆海空交通革命 尖端技术加速无人驾驶商业化落地进程
上海发放首批完全无人载人车牌照 自动驾驶迈向商业化运营阶段(附概念股)
第800万辆下线，“比王”有望夺冠！板块估值处于十年来低位，两只百元医药股获机构好评
国泰君安：子公司拟出资设立上海三大先导产业母基金中的集成电路母基金、人工智能母基金
国泰君安：子公司拟出资设立上海三大先导产业母基金中的集成电路母基金、人工智能母基金
中泰资管官方回复A股100万点可期：部分字眼被过度放大会影响表达的准确性
投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划
不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237
